银行困难构成了结构性问题
欧洲银行提供75%的企业融资需求和90%的个人贷款。在美国，情况正好相反，因为市场是企业的主要资金支持者。
欧洲银行无法提供经济所需的融资。让我们看看为什么。
竞争激烈的市场和破碎的欧洲银行业
从表面上看，许多人正在等待被认为易受新技术攻击的银行业景观的动荡。从深层次来看，由于监管不力以及欧洲无法实现银行业联盟，这是对我们经济的融资。在德国，五大银行机构控制着30%的市场份额。在美国，排名前五位的人占65%。
在对2018年12月14日欧元区银行的研究中，加拿大公司BCA Research预测，由于估值过高，欧洲银行业将出现反弹。但由于经济放缓和未偿还贷款增长缓慢，他总结了该行业在中期内的微薄前景。自该出版物以来，EuroStoxx Banks指数已上涨7%，在2019年3月22日跌至-4%。
是什么驱使欧洲银行?
BCA Research测量的银行盈利能力的三个参数是：
- 股权
- 未偿还贷款增长
- 坏账
资本要求是将这些与“风险”资产联系起来的比率。为简化起见，需要衡量一家银行为应对其融资资产的意外亏损而持有的准备金。
从外观上看，它要好得多
该比率自2008年以来显着改善，从西班牙，葡萄牙和意大利银行的10-12%到今天的近15%，德国银行从13%到19%，这一水平也取得了法国银行。
与此同时，欧元区的银行发现ROE(股本回报率)为9.8%，与危机前或多或少相同。
但进步掩盖了现实......
一方面，银行总体上大大减少了资产负债表的规模。
另一方面，他们对国内政府债券进行了大量投资，从而减少了分母风险资产 - 因为在银行家中发行的政府债券被认为是无风险的。该规定导致银行将60%的主权债务纳入地方国家债务。它阻止了鼓励银行承担更多风险所需的地域多样化。
因此算术提高了监管比率，而不是实际活动。
当我看着自己时，我很抱歉。当我比较自己时，我安慰自己......
在这张令人沮丧的画面中，法国银行是个例外!自2008年危机前期以来，他们融资的风险资产基本保持稳定，而2010年至2018年期间股本增长超过50%。
坏账与信贷总额的比率是银行投资组合质量的良好指标。在法国，德国，比利时，奥地利和芬兰经营的银行不到5%，而意大利和爱尔兰的银行则超过10%。
接触新兴国家是西班牙银行面临的特殊挑战。西班牙最大的银行和最大的银行资本化银行桑坦德银行(Banco Santander)大幅增加了对拉丁美洲的投资，以提高其基于资产的盈利能力(ROA)。但质量不在于约会：南美曝光占未偿还信贷银行Banco的18%和银行42%的可疑债务。
由于欧洲央行在2014年将干预率置于负值区间，欧洲银行的净利润率为1.6%，而美国银行的净利润率为3.3%。当欧洲央行行长马里奥·德拉吉在年初将增长预测修正为1.1%对1.7%时，他隐含地表示干预利率水平将永远保持在低水平。对银行的利润没什么好处。我们仍然看不到隧道底部的灯光......
总之
- 自大萧条以来，欧洲银行大幅减少了资产负债表的规模。
- 他们将一级资本的170%用于政府债券，是美国银行的三倍。
- 在负面干预率的环境下净利差很低。
- 在高度分散的市场中，银行之间的竞争依然强劲。
投资者没有误解：根据彭博社公布的数据，当欧洲银行的美国竞争对手交易价格高达40%时，欧洲银行的账面价值折让20%。一个行业的障碍，占MSCI欧洲指数的11%和Euro Stoxx 50指数的10%。
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